Imagine: Piața financiară din New York.
Unii oficiali europeni din sistemul financiar central și de supraveghere financiară se întreabă dacă pot mai conta pe rezerva federală americană (Fed) pentru finanțare în dolari în momente critice, potrivit a şase surse apropiate de aceste discuţii. Această nelinişte pune la îndoială un element cheie al stabilităţii financiare globale.
Sursele menționate au subliniat că este extrem de improbabil ca Fed să nu-şi respecte obligaţiile privind liniile de credit în dolari. Banca centrală americană nu a semnalat intenţii contrarii. Cu toate acestea, oficialii europeni au purtat discuţii despre această posibilitate, îngrijoraţi de evoluţiile recente ale politicii SUA.
Președintele Donald Trump a adoptat o abordare diplomatică diferită faţă de tradiţia americană, generând speculaţii şi îngrijorări legate de angajamentul SUA. Aceste acţiuni au inclus declaraţii controversate despre Rusia şi Ucraina, şi măsuri comerciale contestate.
În anumite forumuri europene, oficialii au analizat scenarii în care guvernul american ar putea exercita presiune asupra Fed pentru a limita sprijinul financiar în dolari, susţin două surse. De asemenea, au fost explorate alternative, însă concluzia generală a fost că nu există soluţii viabile.
Sursele – inclusiv oficiali de rang înalt din Banca Centrală Europeană (BCE) şi alţi regulatori financiari din UE – au vorbit cu condiţia anonimatului. Atât BCE, cât şi Fed au refuzat să comenteze informaţiile. Casa Albă nu a răspuns solicitărilor.
În ciuda independenţei Fed, unele discuţii informale între oficialii europeni din băncile centrale şi autorităţile de reglementare au avut loc din cauza îngrijorării legate de o potenţială scădere a cooperării internaţionale din partea autorităţilor americane.
Cu toate acestea, preşedinta BCE, Christine Lagarde, a declarat că relaţia cu Fed „nu s-a schimbat” după revenirea lui Trump la putere.
Evaluarea riscurilor şi vulnerabilităţilor sistemului financiar european
Ca bancă centrală a zonei euro, BCE stabileşte politica monetară și este responsabilă de rezistenţa sistemului financiar. Preocupările privind finanţarea în dolari se înscriu într-o analiză mai largă asupra vulnerabilităţilor sistemului bancar european, precizează sursele.
Dolarul american este moneda de rezervă globală, utilizată în comerţ şi fluxuri de capital. În situaţii de criză, investitorii şi instituţiile financiare apelează la lichidităţile în dolari, iar Fed a oferit în 2023 finanţări băncii centrale din Elveţia pentru a reduce riscul unor probleme sistemice.
În ciuda acestor discuţii, oficialii europeni consideră extrem de improbabil ca Fed să întrerupă accesul la finanţare, un gest care ar avea consecinţe majore pentru pieţele mondiale, stabilitatea financiară şi economia globală. Ar afecta chiar şi economia americană, îngrădind dominaţia dolarului.
Presiuni politice asupra independenţei Fed?
Deşi independenţa Fed nu este direct pusă sub semnul întrebării, există îngrijorări că guvernul Trump ar putea exercita presiuni asupra băncii centrale. O serie de factori contribuie la expunerea băncilor europene la finanţarea în dolari pe termen scurt, aceste linii de credit fiind vitale.
Un studiu recent al BCE arată că aproximativ 17% din finanţarea băncilor din zona euro este în dolari.
Discuţiile pe această temă sunt aşteptate să continue.
