România a evitat, vinerea trecută, o retrogradare în categoria „junk” și a păstrat ratingul suveran BBB-/A-3, ultima treaptă din categoria recomandată investițiilor, însă perspectiva rămâne negativă, anunță S&P Global Ratings. Această decizie survine într-un context politic complicat, în care țara nu are un guvern cu puteri depline după patru nominalizări de premier făcute de președintele Klaus Iohannis.
Impactul crizei politice asupra costurilor economice
Deși nu există un cont specific pentru “costul” crizei politice, efectele se resimt în creșterile dobânzilor, deprecierea leului și ieșirile din rezervele valutare ale BNR. Aceste impacturi se reflectă direct în condițiile financiare ale statului și și-au pus amprenta pe piețele de obligațiuni.
Dobânzile și costurile de finanțare
România trebuie să se împrumute masiv pentru refinanțarea datoriei vechi și pentru acoperirea deficitului excesiv. În ultimele două săptămâni, randamentele obligațiunilor românești pe zece ani au crescut cu aproximativ 60–80 de puncte de bază, atingând cele mai ridicate niveluri din ultimul an, conform Reuters. Această creștere a dobânzilor influențează costul de finanțare pe termen lung, deoarece obligațiunile emise astăzi vor rămâne în datoria statului pentru ani.
Devalorizarea leului
Incertitudinea politică afectează și cursul valutar, iar Reuters a arătat că blocajul politic a fost corelat cu slăbirea leului și cu creșterea randamentelor obligațiunilor. O rupere a acestui lanț poate avea consecințe directe asupra prețurilor de import, provocând majorări pentru bunurile de consum, materii prime și echipamente, inclusiv pentru produsele legate de euro. Într-o economie afectată de inflație, deprecierea leului poate amplifica riscul inflaționist și poate influența prețurile.
Ratingul suveran și vulnerabilitatea României
Decizia S&P de pe 2 octombrie de a nu retrograda România peste limita „investment grade” menține ratingul BBB-, ultima treaptă în categoria de siguranță pentru investiții, dar accentuează perspectiva negativă. Agenția subliniază că procesul de formare a guvernului ar putea împiedica reducerea deficitului în anii 2027 și 2028 și menționează posibilitatea unei retrogradări dacă ajustările fiscale sunt abandonate.
Impactul politicului asupra planurilor fiscale
Incertitudinea politică complică elaborarea bugetului pentru 2027 și menținerea unor obiective fiscale clare. Lipsa unui guvern stabil reduce încrederea investitorilor și afectează planurile de reformă și reducere a deficitului, ceea ce în timp influențează costurile de finanțare și percepția riscului ridicat.
Reducerea rezervelor valutare ale BNR
Rezervele valutare ale BNR au scăzut în septembrie cu aproximativ 4,8 miliarde de euro, de la 64,87 miliarde la 60,06 miliarde. O parte din aceste ieșiri sunt cauzate de plăți legate de datorie și operațiuni ale Ministerului Finanțelor. Pierderea rezervei nu se explică exclusiv prin criză politică, ci și prin plăți și gestionarea datoriei publice.
Costul real al crizei politice
Principala cheltuială invizibilă rămâne investiția amânată de companii, fonduri și administrație. Decizii întârziate, proiecte blocate și fonduri europene întârziate încetinesc creșterea economică, reduc investțiile și diminuă veniturile bugetare, chiar dacă aceste efecte nu apar direct în statistici.
Costul de oportunitate al crizei
O criză politică puternică amână proiecte publice, investiții private și reforme fiscale. Aceasta conduce la o creștere economică mai mică, venituri bugetare mai slabe și un mediu de afaceri mai incert. Chiar dacă economia continuă să funcționeze, prețul plătit este mai mare pentru a menține funcționarea în condiții de instabilitate.
Problema de încredere și perspectivele viitoare
Deși ratingul a rămas la nivelul de investment grade, menținerea perspectivei negative indică riscul continuu și dificultățile de a creiona planuri fiscale și de reformă pe termen mediu. În lipsa unui guvern stabil, investitorii continuă să perceapă riscuri sporite, iar costurile pentru România rămân ridicate.
Sechelele din rezervele BNR și viitorul fiscal
Deși există explicații financiare pentru scăderea rezvarelor BNR, impactul asupra economiei rămâne semnificativ. Plata unor datorii și operațiuni ale Ministerului Finanțelor explică o parte considerabilă a ieșirilor, dar evoluțiile indică o situație de fragilitate.
O criză politică prelungită continuă să influențeze costurile de împrumut, cursul valutar și perspectiva fiscală a țării.
