Moody’s a confirmat vineri seară ratingul României la Baa3, ultima treaptă din categoria investițiilor, și a menținut perspectiva negativă, evidențiind progrese în ajustarea fiscală, dar și riscuri în continuare pentru stabilitatea fiscală și costurile de finanțare.
Evaluarea Moody’s privind consolidarea fiscală
Agenția arată că, în prima jumătate a anului 2026, eforturile de reducere a deficitului bugetar au depășit estimările anterioare și țintele propriilor calcule. Conform raportului, măsurile luate au dus la reducerea deficitului bugetar la 5,8% din PIB în 2023, ceea ce reprezintă o scădere de peste două puncte procentuale față de anul anterior. Acest rezultat s-a realizat prin limitarea cheltuielilor și menținerea veniturilor, în ciuda condițiilor economice dificile.
Perspectiva deficitului și evoluția datoriei publice
Deși deficitul a fost redus, Moody’s estimează că datoria publică va continua să crească, de la 59,3% din PIB în 2025 la 64,5% în 2028. Conform scenariului de bază, datoria ar putea să se stabilizeze în jurul valorii de 66% din PIB spre sfârșitul deceniului. Agenția subliniază însă că această estimare este supusă unor incertitudini semnificative și depinde de evoluția fiscală și politica din România.
Costurile de finanțare și impactul asupra bugetului
Moody’s estimează că necesarul total de finanțare al țării – suma destinată acoperirii deficitului și refinanțării datoriilor existente – va atinge în medie 12% din PIB anual în perioada 2026-2028. Costurile cu dobânzile se vor majora, de la 2% din PIB în 2023 la 2,8% în 2025 și apoi la 3,3% în 2028.
<
Factorii care influențează costurile de finanțare
Randamentele la care România se împrumută pe piețe au crescut semnificativ în ultimii doi ani, ceea ce va duce la creșterea plăților pe dobânzi. Deși programele europene SAFE și PNRR contribuie la limitarea acestei creșteri, Moody’s observă că aceste măsuri nu sunt suficiente pentru a împiedica majorarea poverii dobânzilor.
Riscuri politice și perspectivele pe termen mediu
Nivelul costurilor de finanțare rămâne sensibil la evoluțiile fiscale și politice din România. Agenția consideră că stabilitatea politică și continuitatea reformelor fiscale sunt cruciale pentru reducerea riscurilor de creștere a costurilor. Incertitudinile legate de fragmentarea scenei politice pot afecta ritmul consolidării fiscale și menținerea unui deficit controlat pe termen lung.
Moody’s subliniază că, dacă România va reuși să demonstreze un consens politic pentru continuarea ajustării fiscale și după 2026, perspectivele ratingului ar putea fi îmbunătățite de la negativ la stabil. În acest sens, între indicatorii pe care îi monitorizează se află adoptarea până la sfârșitul anului a unui buget pentru 2027, cu reducerea deficitului, și a unei legi a salarizării publice care să stabilizeze și ulterior să reducă cheltuielile cu salariile din sectorul public.
