Rezerva Federală a Statelor Unite a majorat miercuri dobânda de referință cu 0,25 puncte procentuale, ajungând la intervalul 3,75%-4%. Este prima creștere de acest fel din ultimii peste trei ani și a fost aprobată în unanimitate de către Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC), cu 12 voturi pentru și nicio abținere. Decizia survine în contextul unor presiuni generate de inflație ridicată, alimentată de creșterea prețurilor la petrol și alți factori.
Contextul deciziei și poziția Fed
Fed a justificat majorarea prin menținerea inflației ridicate și necesitatea de a sprijini revenirea la ținta de 2%. În comunicat, s-a menționat că acțiunea de politică monetară va ajuta la stabilizarea prețurilor. Președintele Fed, Kevin Warsh, a afirmat că inflația a fost „prea ridicată, pentru prea mult timp”, și a subliniat că banca centrală trebuie să fie sigură că această tendință se modifică suficient de rapid.
Comitetul a indicat, de asemenea, posibilitatea unei alte majorări a dobânzii până la sfârșitul anului. Oficialii Fed estimează că 16 dintre cei 18 participanți consideră probabilă încă o creștere în 2026, iar patru dintre aceștia anticipează chiar două majorări suplimentare. Doi oficiali văd posibilitatea ca banca centrală să nu mai crească dobânda după această decizie.
Proiecțiile privind evoluția ratelor și inflației
Proiecțiile Fed indică, pentru următorii ani, o tendință de menținere sau reducere a dobânzii. În 2027, opiniile sunt divizate, cu opt oficiali care anticipează încă o creștere, șase care prevăd menținerea și patru care se așteaptă la reducere. În 2028 și 2029, sunt prevăzute, respectiv, reduceri ale dobânzii.
Pentru acest an, estimările Fed indică o inflație crescută, cu indicele general de cheltuieli de consum personal (PCE) la 3,7%, iar inflația de bază la 3,4%. Aceste prognoze sunt cu 0,1 puncte procentuale peste cele din iunie. Banca centrală nu se așteaptă ca inflația să revină la ținta de 2% înainte de 2029.
Impactul scumpirii energiei și situația pieței muncii
Decizia de majorare a dobânzii a fost influențată și de creșterea prețurilor la energie. Oficialii Fed urmăresc cu îngrijorare persistența scumpirilor provocate de conflictul din Orientul Mijlociu și de efectele tarifelor vamale. Aceștia consideră că aceste creșteri de prețuri s-ar putea transmite mai departe în economie, menținând inflația ridicată.
În același timp, estimările privind rata șomajului au fost ajustate în coborâre, la 4,1%, cu 0,2 puncte procentuale mai mic față de estimarea din iunie. Aceasta indică o piață a muncii mai solidă decât anticipase anterior.
Reacția piețelor financiare și costurile împrumuturilor
Anunțul Fed a fost urmat de creșteri pe indicele bursier S&P 500 și scăderi ale randamentelor obligațiunilor Trezoreriei. În privința costurilor de împrumut, dobânda medie pentru un credit ipotecar cu rată fixă pe 30 de ani a ajuns la 7,19%, cu aproximativ 38 de puncte de bază peste nivelul înainte de discursul lui Warsh în august și cu peste un punct procentual mai mult față de acum un an.
Deciziile Fed au venit într-un moment în care piețele anticipau, înainte de anunț, o probabilitate de peste 90% pentru o majorare a dobânzii cu 25 de puncte de bază. După decizie, unele indicii indică o încredere crescută într-un ciclu de majorări pe termen scurt.
